2023-05-10 14:56:27
2018年1月11日，证监会窗口指导叫停了券商资管及私募基金投资委托贷款资产及信贷资产业务，作为配套，基金业协会停止了对投资贷款项目的集合计划的备案。。
，限制的是通过资管计划投向非标资产，对于券商、基金子公司等的通道业务进行了封死，但实际起到的作用要远远大于市场预期，对于目前银行与信托合作也产生极大的影响，使得目前银行想通过信托投放非标也变得极为艰难。
一份光大兴陇信托通知显示，由于光大兴陇信托，接甘肃省银监局通知，从即日起至三月底之前，暂停受理全部集合信托贷款类业务的审批。
文件原文如下：
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一、信托公司信托贷款比例上限
2009年《集合资金信托计划管理办法》规定：向他人提供信托贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%。
1、数据口径
需要注意，这个30%的分子不包括回购选择权或担保安排的股权融资，信贷资产受让，股票质押融资等，仅仅特指信托贷款。
所以，多数信托公司这项指标压力不大，而且完全可以通过交易结构改造，摆脱信托贷款的限制。
2、产品范围：特指集合资金信托
集合资金信托计划管理办法的第二十七条第二款“向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%”只是针对集合资金信托，没有包括单一信托。
所以，信托公司总体规模更大的单一信托通道类业务如果是信托贷款不受上述指标限制。但是，，。
不论是银行还是信托公司，2018年通道业务要不大幅度缩减，要不是彻底暂停的状态。
，影响面仍然较为深远。比如在交易所构造ABS前端债权资产的时候，一般通过信托贷款或委托贷款放款，但是如果是委托贷款受到委贷新规的限制，资金来源不得是任何募集资金，基本彻底杜绝了在ABS前端债权构成中的运用。如果用信托贷款，当前看仍然可以，而且一般也是单一资金信托为主，不受这里的30%比例限制。
银登中心的信贷资产流转中的增量资产交易结构中，如果是银行设立单一资金信托，通过信托公司放款，形成信贷资产受益权后，再去银登中心登记挂牌转让，。
（二）后续融资类信托定义的拓展和净资本计提挂钩
后续银监会通过两个文件具体对融资类信托做了具体界定。
1、银监发[2011]11号
《关于印发信托公司净资本计算标准有关事项的通知》在“信托公司风险资本计算表”中对融资类信托有明确定义：融资类是指以资金需求方的融资需求为驱动因素和业务起点，信托目的以寻求信托资产的固定回报为主，信托资产主要运用于信托设立前已事先指定的特定项目。
信托公司在此类业务中主要承担向委托人、受益人推荐特定项目、向特定项目索取融资本金和利息的职责。包括信托贷款，带有回购，回购选择权或担保安排的股权融资型信托、信贷资产受让信托等。
2、非银发[2011]14号
、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知》中，对各类形式的受（收）益权信托业务，除TOT和上市公司股票收益权业务外，原则上均应视为融资类业务，并应按照融资类业务计算风险资本。
二、银信合作融资类信托比例上限
如果是银行理财资金通过信托发放信托贷款，将面临更为严格的银信合作限制。这也是为何最近5年来很少有直接银行理财资金委托信托发放信托贷款。
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1、比例要求
银监发〔2010〕72号文《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》规定：融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%；并且信托公司信托产品均不得设计为开放式。
2、惩罚性净资本计提
对于银信合作理财，底层资产如果是信贷资产及其收益权或者信托贷款，信托公司面临惩罚性净资本计提。
非银发[2011]1、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知》规定：，规定银行理财资金直接交付给信托公司管理的信托业务和银行理财资金间接受让信托受益权业务，一律视为银信合作业务。
且根据信托公司净资本计提要求，银信合作业务中底层为信贷类资产或其收益权、信托贷款的，信托公司需要额外按照通道业务规模计提9%的净资本，属于高度惩罚性措施，基本完全杜绝了此类业务模式。
，对于信托公司来讲，银信理财合作业务中投向融资类的规模不得超过总的银信理财合作规模的30%。，对于以后的银信理财业务开展仍将是一道迈不过去的坎。
自“资管新规”公布后，，而此次证监会的窗口指导也体现出了这一点，可以看做是对“资管新规”及《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》的回应。对于银行理财资金投资信托再投向非标，，对于以后信托与银行的合作，部分信托公司与银行开始将目光转向产品代销上，但对于信托公司的主动管理能力有较高要求，同时也只有发行能力强的银行才有参与的资格，这就将大多数小银行排除在外。或许信托应该再次将目光投向建立自身的财富机构了，虽然部分信托公司如中融信托、中航信托等具有自己的财富中心，而且发行能力较强，一些银行背景的信托公司也不愁发行渠道，但仍有许多信托公司都不具备主动发行能力，这在未来应成为这些信托公司重点发展的方向之一。
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