水利建设项目贷款能力测算应注重的几个方面(下)

2023-05-10 14:56:27

2.3水利建设项目供水价格分析

水利建设项目所在的省或地区一般都对电力系统电源点上网的标杆电价或水电站的上网电价进行了规定,因此,电站上网电价确定可依据相关规定,并考虑电力系统中同类型电站上网电价情况进行确定。相对而言,水利建设项目的供水水价受所在地区的现行水价、建设项目单位供水成本和供水区可承受水价以及水价定价机制等因素影响,项目建成后可能实现的供水价格的变化区间较大,较难选定,水利建设项目供水水价确定直接影响到项目前期融资方案的确定以及项目建成后的债务偿还能力,是水利建设项目前期工作贷款能力测算关键的因素之一。按照供水对象,水利建设项目供水水价一般可分为城镇居民生活水价、工业水价、灌溉水价等。在进行带款能力测算时,要综合考虑水价确定的价格水平、工程建设成本、运营成本、财务费用、投资方盈利要求以及项目所在地区的可承受能力等因素。项目所在地区的现行水价一般通过调查就能知晓,建设项目单位供水成本需要通过工程投资费用分摊和供水量分析即可确定,项目所在地区的可承受水价测算的影响因素多,不同的经济评价人员关注的侧重点也不同,因此其浮动区间较大。目前前期工作中,城镇居民生活供水可承受水价一般采用水费支出指数法进行测算,即以设计水平年城镇低收入居民可分配收入乘以水费支出占可支配收入的比例确定;工业供水可承受水价一般采用单方水工业增加值以及工业用水成本占工业增加值的比例测算;农业供水可承受水价一般采用灌溉单方水产值以及农业用水成本占农业总成本的比例测算。

20037月,国家发展和改革委员会、,该办法提出,农业用水价格按照补偿供水生产成本、费用的原则核定,不计利润和税金;非农业用水价格在补偿供水生产成本、费用和依法给水的基础上,按照供水净资产计提利润,利润率按国内商业银行长期贷款利率加2~3个百分点确定。但该办法出台后,按此测算的农业灌溉、城镇供水水价往往高于水利建设项目所在地区的可承受水价,且水利建设项目政府投入的资金不需要支付利润,利润水价核定工作往往放在次要的地位。在目前的前期工作中,更加重视可承受水价的测算分析。在确定用于进行水利建设项目贷款能力测算的水价价格区间时,城镇生活和工业供水价的下限一般不低于现状水价和单位供水成本水价,上限一般可采用地区可承受能力水价;农业灌溉水价下限不低于现行水价,上限一般为地区可承受的农业灌溉水价。在确定推荐的水价方案时,要充分考虑受水区现状水价、当地经济社会发展水平、用户接受水平、当地以及临近地区近期审(查)批水利建设项目的水价、工程建设和还贷风险等因素综合推荐工程项目的水价方案。

2.4还贷方式及还贷期限

还贷方式及还贷期限对重大水利工程贷款能力影响较大。笔者在项目审查中发现,部分设计单位人员采用最大还款能力等还贷方式,与现行银行执行的还贷方式有所出入,不易会被银行接受,进而影响到贷款能力的测算和项目前期工作的进度。目前银行的还贷方式主要有:等额本息还款、等额本金还款、一次性还本付息以及按期付息还本。水利建设项目投资大,贷款数额高,效益发挥流程长,难以采用一次还本付息法和按期付息还本方式。经调研发现,水利建设项目一般采用等额还本付息法、等额还本利息照付的方式,还款资金来源多数以政府财政性资金为主。为了缓解水利建设项目建成初期还款压力,供水工程项目宜采取等额还本付息方式还款较为有利。

在今后重大水利工程建设推进过程中,要积极争取政策性银行对重大水利工程建设的融资扶持,利用其贷款利率低、偿还期长等优点,尽可能减少工程项目的还贷压力;同时还要积极和商业银行接洽,确定合适的还贷方式和还贷期限,使贷款能力测算成果更符合实际情况。还贷期不宜过长或者过短,结合项目建设和效益发挥特点、不同银行对还贷期限的要求,一般为15-30年。

2.5财务报表合理性检查

水利建设项目财务报表正确无误是确保贷款能力测算成果正确的重要前提。笔者在重大水利工程审查中,发现很多财务报表测算人员对财务报表构成以及合理性检查重视程度不够,往往存在财务报表不全,财务报表中折旧计提不合理、资金来源与运用、还本付息、资产与负债及所有者权益不平衡等各种各样的问题。贷款能力测算的财务报表要重视以下内容的合理性检查:

一是要结合项目财务测算的需求全面编制完整的财务报表。例如,随着重大水利工程投融资改革的推进,在水利建设项目可行性研究阶段,审批部门正逐步要求纳入国家PPP项目库的重大水利工程编制项目引进社会资本参与建设运营的实施方案,实施方案中投资各方对资金的回报有不同的要求,宜编制投资各方财务现金流量表,并利用财务现金流量表检查是否满足了投资各方对投资收益的回报要求。

二是要对财务报表的各项资金是否平衡进行合理性检查。例如,水利建设项目计提折旧要与财务收入相匹配,当项目运营初期财务收入有限时,要判断项目是否能够足额提取折旧;借款还本付息计划表中还贷期还款额要与贷款额和利息、还款资金来源要平衡;资产负债表中资产与负债及所有者权益要平衡;财务计划现金流量表中筹资活动、经营活动的现金流入与流出要平衡,特别是在项目运营初期利用短期贷款的水利建设项目,短期贷款期间经营活动净现金流量、短期借款与筹资活动现金流出要平衡。

三是要对水利建设项目贷款能力测算的重要财务评价指标进行合理性检查。例如,检查建设项目累计盈余资金是否大于等于零,运行期各年累计盈余资金大于零是体现项目财务生存能力的必要条件,允许运行初期个别年份盈余资金出现负值,但是累计盈余资金应大于或等于零,若出现负值,则需进行短期借款,同时按照相关规定,短期借款使用不得连续超过五年。检查项目融资前财务内部收益率、融资后财务内部收益率、投资各方财务内部收益率等指标之间的逻辑关系。

四是要对水利建设项目贷款能力测算成果的合规性进行检查。检查水利建设项目有关的税费参数的取值是否符合有国家一级地方关法律法规、政策文件以及行业标准的规定。例如,对于西部大开发项目,国家出台了所得税“三减两免”等政策;国家及相关部门为了保障建设和后期的正常运行,对水利建设项目资本金占固定资产投资比例有规定,以发电为主的水利建设项目的资本金比例原则上不低于20%,以城市供水为主的水利建设项目资本金比例原则上不低于35%,其它水利建设项目的资本金比例原则上不低于20%

3.结语

近年来,随着我国经济下行压力的增大,,水利工程投资已成为拉动经济增长的三驾马车。,水利工程推进速度明显加快。广大水利经济工作者要更加重视水利建设项目的贷款能力测算工作,重视相关资料的收集调研工作,认真做好水产品市场、供水价格、还贷方式及还贷期限等贷款边界条件的分析确定工作,更加关注财务评价的测算表格和成果的合理性检查工作,从而保障水利工程早日立项审批、顺利建设以及后期的正常运行。 

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