2023-05-10 14:56:27
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重要新闻摘要
央行公布2月金融数据，新增人民币贷款8393亿元，前值29000亿元；社融增量 1.17万亿元，前值小幅上修至3.0603亿元。M1货币供应同比8.5%，前值11%，M2同比8.8%，前值8.6%。
2月金融数据显示，M2不仅高于前期的8.6%，也高于前期的8.7%，M2增速连续两个月反弹；新增信贷及社融较1月份大幅缩减逾60%。其中，新增人民币贷款大幅滑落至8393亿元，低于市场预期的9000亿元。社会融资规模从3.06万亿下滑至1.17万亿。
央行称，由于年初有春节因素，应综合前两个月情况看贷款变动。前两个月，人民币贷款累计增加3.74万亿元，同比多增5407亿元。2月末，本外币贷款馀额129.52万亿元，同比增长12.1%。2月末人民币贷款馀额123.86万亿元，同比增长12.8%，增速比上年末高0.1个百分点。其中，短期贷款累计增加2637亿元，中长期贷款累计增加9130亿元；非金融企业及机关团体贷款累计增加2.53万亿元，其中，短期贷款累计增加5158亿元，中长期贷款累计增加1.99万亿元，票据融资累计减少428亿元;非银行业金融机构贷款累计增加67亿元。
2月末，外币贷款馀额8927亿美元，同比增长7.5%。前两个月外币贷款累计增加548亿美元，其中2月份增加75亿美元。
2月广义货币M2增速8.8%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低1.6个百分点；狭义货币(M1)同比增长8.5%，增速分别比上月末和上年同期低6.5个和12.9个百分点；流通中货币(M0)同比增长13.5%。2月份净投放现金6788亿元。
2月新增社会融资规模 1.17万亿元，比上年同期多828亿元，略高于预期的1.0665万亿元，但低于前值由3.06万亿元修正为 3.0603万亿元。从新增社融结构来看，贷款的占比超过了93%，这极有可能与去年底积压的贷款继续在2月集中释放有关。
经济数字整理
?2月M2(同比)
前期：8.6% 公布值：8.8% 预测值：8.7%
?2月新增人民币贷款（亿元)
前期：29000 公布值：8393 预测值：9000
?2月社会融资规模(亿元)
前期：30603 公布值：11700 预测值：10665
重要点评
虽然1月新增信贷创新高，但在结构上偏弱。2月因春节因素影响，综合前二个月，人民币新增贷款累计3.74万亿，同比多增5407亿元，顯示贷款并非弱勢。，大行、股份制银行新增信贷可能会不及往年同期水平。
由于从去年下半年开始金融去杠杆力度明显加强，货币政策边际收紧。因此，即使今年前两月的信贷边际上有小幅下滑，但依旧不能说明基本面有所恶化，反而经济基本面韧性依旧较强，一季度经济不存在失速下滑的风险。
M2虽然连续两个月反弹，但在今年的《政府工作报告》中，。原证监会主席肖钢说，现在不明确提出货币供应量增长多少是适应新情况的、实事求是。尤其是在M2和经济增长的关系逐渐减弱。
被视为影子银行的三大指标委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票整体较1月份锐减1000多亿元。当月，委托贷款减少750亿元，同比多减1922亿元。信托贷款增加660亿元，同比少增402亿元；未贴现的银行承兑汇票增加102亿元，同比多增1821亿元。
图. 社会融资规模、新增人民币贷款及M2
资料来源：华尔街见闻