央行持续出手撒钱近期的贷款额度和利率会有缓和空间吗?

2023-05-10 14:56:27

文章来源：京贷通

首先，我们来看一组央行近期的货币操作。

10月17日（今日）
公开市场逆回购操作净投放1300亿元（1000亿元7天期逆回购操作、900亿元14天期逆回购操作，操作利率持平上次，600亿元逆回购到期），为四周来首次净投放。

10月13日
央行如期开展MLF，且一如既往地把全月的到期量一次性展期甚至比到期量更多，发行了4980亿元1年期MLF。当天央行净投放3940亿元，即使考虑后续MLF到期，央行在MLF上仍净投放了585亿元。

9月27日
对小微企业贷款增量或余额满足一定比例的商业银行，明年开始实施定向降准。（文章链接：国庆归来再聊降准今年第四季度还能不能从银行贷到款？）

之前京贷通也分析过目前北京的信贷市场（相关文章：多角度窥探夹缝中生存的北京信贷市场），几乎所有人都在认为信贷政策正在不断紧缩的时候，央行却在近几日大规模地进行“撒钱”。

为什么央行要这样做呢？

央行近期接连打出货币操作组合拳，最终意图正在于降低实体经济融资成本。如果资金持续紧缩、企业融资困难，实体经济将会遭受不小挫折。步入年底，国家统计局开始进行本年度经济数据盘点。要想账面好看，年底不抓把劲怎么行呢？
本月有一个非常重要的会议要召开，目前一切以稳健、中性为前提，但之前信贷市场过于紧缩，央行此举明显是为了呵护资金流动性、缓解市场对资金面的担忧、维持资金面的整体平衡。

接下来，我们在此基础上，围绕着MLF与同业拆借利率这两个重要因素，针对房贷及抵押贷款走势进行解读。

1、MLF与央行逆回购

京贷通小科普：

MLF 央行把钱借给商业银行，商业银行把国债、金融债等优质资产作为抵押的一种印钞方式。

逆回购 商业银行先把自己的某样资产卖给央行，然后签订协议约定将来某一天以XXX元买回来。

所谓逆回购、MLF其实都可以视为央行借钱给商业银行。在这个过程中流动性相对较差的债券资产被央行回收，而具有完全流动性的人民币进入市场流通，从而实现调整市场货币供应量目的。

2、同业拆借利率

上海银行间同业拆借利率反映的是银行等金融机构间相互借钱的利率，利率越高，借钱成本越大，市场就越容易发生“钱荒”。

从图中我们可以得知，SHIBOR一年期目前是4.4012%，目前基准利率为4.9%，如果银行以基准利率放出贷款，所获利润是非常小的，唯一的方法便是上浮贷款利率。
另一方面，我们知道大银行可以通过央行拿到低成本的资金，但中小企业对应的小银行只能去拆借同业资金，得到的资金成本便非常高昂，从而不得不加杠杆，同时也加剧了泡沫风险，这与国家所期望的背道而驰，势必会采取一些措施（定向降准等）。

这也就说明了，央行虽然对信贷进行严密管控，但是在基本面上，还是不愿意过于严控，毕竟中小企业的实体经济还要活下去！

接下来的信贷走势如何？

综上，随着央行进行MLF及逆回购的操作，以及明年开始实行的定向降准，明年信贷市场上的资金会比较充裕。但是在今年仅剩的75天之中，京贷通认为，信贷市场依旧会以平稳为主，不会有较大的变化。

1、房贷

最新数据显示，9月全国各地综合平均房贷利率升至5.22%，相当于基准利率1.06倍，这是年内第9次上涨。

尽管央行通过货币操作，向市场注入资金，为什么房贷利率还是依旧居高不下？

回答这个问题之前，我们先反观一下我们所处位置——我们正处于房地产严密调控的时期，信贷市场一直处于饥渴状态，在明年降准之前，国家通过逆回购、MLF释放出的这些资金，目前来看只能用来“解渴”，也就是说市场上并没有富裕出更多资金(还有多少已批未放的在途单等着雨露均沾呢！)。

另外，从9月底的定向降准中“定向”二字，便可以察觉国家对资金流入房地产市场中小心翼翼的态度。房地产资金得到了限制，但购房需求依旧强胜，房贷利率上升也就理所当然。

2、抵押贷款

从目前的情况来看：国庆过后，部分银行抵押贷针对实控进行了很大的限制，个别银行已经停止了实控操作。

仅剩的可以实控操作的融资渠道可以说是火爆异常。并且，从目前的批款进度及额度方面来看，都还没有过多受到政策的影响，可以放心操作！有意向的客户可以扫描下方二维码，咨询京贷通客服。

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