银行贷款需求旺!

3月到来，央行即将公布2月份金融行业贷款数据，市场专业人士认为：稳健中性的货币政策思路将在未来几个月的信贷数据中体现。1月份人民币贷款增加2.9万亿元，同比多增8670亿元，增速较快。其中个人领域贷款的占比不高。

，房地产类贷款的审批较之前更加严格，消费贷款需求依然旺盛。

个人领域贷款占比不高

从央行已经公布的金融数据来看，信贷领域的防风险主基调并无改变，多数专业人士预期：稳健中性的货币政策将在未来几个月延续。

央行公布的《2018年1月金融统计数据报告》中显示：1月末，本外币贷款余额128.63万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额123.03万亿元，同比增长13.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点。1月份人民币贷款增加2.9万亿元，同比多增8670亿元。

分部门看，住户部门贷款增加9016亿元，其中，短期贷款增加3106亿元，中长期贷款增加5910亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1.78万亿元，其中，短期贷款增加3750亿元，中长期贷款增加1.33万亿元，票据融资增加347亿元；非银行业金融机构贷款增加1862亿元。

对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受广州日报全媒体记者采访时认为：贷款增速还是比较高的。每年开年，银行贷款增速会比较猛，今年也不例外。从贷款结构上来看，个人领域贷款占比没有以前那么高了，个人领域比如房贷、消费贷等。这说明各家商业银行在个人领域贷款上还是把控比较严的。

银行业内人士则指出，短期贷款一般包括居民的消费贷，其增加数额高达3750亿元，占中长期贷款数额的2.8%，证明消费贷款需求比较旺盛。

央行“逆回购”增加流动性

从货币流动性来看，春节前后的2周时间，央行通过“逆回购”增加了市场流动性。春节假期后首个交易日，央行时隔16个交易日重启公开市场操作，当日开展3500亿元逆回购操作，次日又开展2300亿元逆回购，26日进行1500亿元逆回购，累计7300亿元逆回购。

渣打银行、恒生银行分析人士均认为：，前者侧重于短期的灵活性操作，后者则是长期行为、政策思路。前者可能降低银行理财产品收益率、使美元兑人民币筑底，对于居民的理财生活有一定影响。而后者则对企业经营、贷款的影响较大。

商业银行：

房贷审批严格考核信用

消费贷款利率有所提高

广州日报全媒体记者采访了三家本地商业银行的信贷部门，了解到：、防控风险的货币政策主基调，目前正在被严格实施，反映到贷款方面，就是每家银行的总贷款额度都有管控，房地产类贷款的审批较之前更加严格。

天河区某商业银行分行信贷部负责人介绍说：按照总行要求，春节之后的房地产类贷款审批已经增设了一个程序，严格考核信用。“预计类似项目的审批时间，会较之前多出1~2个星期。”

不过，对比房地产项目，银行消费贷款的审批则相对宽松。该行信贷部门的消费贷款需求，春节之后有所增加、趋向增多，目前基本与消费放款总额度持平，利率则较之春节前上浮了30到50个百分点。

越秀区环市路另外一家商业银行的信贷部李经理也表示,“春节过后，我们银行的贷款形势比较紧张，为此，绝大多数的贷款，对于客户资质的要求都会比较高。”

信贷投放:新增信贷预计高于去年,需求旺盛信贷资源稀缺

我们预计18年新增一般性贷款的规模在14-14.5万亿,高于17年13.8万亿,同比增速下行0.7个百分点至12%。需要注意的是,虽然新增信贷绝对量大概率高于17年,但我们认为今年银行信贷资源并不宽裕。主要原因在于1)经济企稳背景下企业融资需求保持旺盛,,加大了对表内信贷的需求。2)17年银行通过表内票据(全年负增1.6万亿)和地方债置换填补了部分信贷增长缺口,但在18年上述两类渠道可操作空间下降。从信贷结构来看,我们认为今年对公贷款增长会保持强劲,而零售贷款受居民去杠杆政策趋严的影响,预计增量会有所下降。

生息资产:总规模增速慢于信贷,中小行结构调整压力缓释

我们认为在稳健中性的货币政策环境以及金融去杠杆背景下,行业生息资产构成中的非标资产将会继续压降,从而导致总规模增速慢于表内信贷增速。但从边际调整压力看,,因此总规模增速降幅将较17年将有所放缓。我们预计18年全年上市银行生息资产规模的增速在7-8%(vs17年8.3%)。

息差:资产端收益率上行带动行业净息差走阔

从我们草根调研了解的情况看,银行对于息差的展望均较为乐观。一方面,企业旺盛的融资需求与有限的信贷资源间的矛盾将推动银行贷款收益率的上行,虽然存款成本也会受竞争加剧的影响而出现上行,但幅度慢于资产端。另一方面,资金利率18年大幅提升空间有限,我们判断17年困扰诸多中小银行的同业负债压力边际缓释。总体而言,我们判断全年行业息差较17年将小幅走阔5-10BP,个体的改善幅度差异将很大程度取决于资产端收益率向上的弹性与负债端存款的稳定性。

资产质量:不良生成速度持续放缓,拨备对利润正弹性增强

结合本次调研情况来看,我们认为在宏观经济企稳背景下,行业不良生成率将延续改善趋势,预计18年不良生成率将在0.8%左右。随着供给侧结构性改革的不断推进以及去杠杆的进行减轻实体经济债务负担,实体经济经营情况改善,将有助于行业资产质量进一步修复。