靠谱“内参”:资本寒冬降临,金融企业的春天在这里!干货

满益网创始人、复旦EMBA2009秋2班校友

今天非常荣幸有这个机会能够跟大家分享一下我目前所从事的P2P行业。

在座的各位不管有没有投资P2P公司，应该都听说过这个行业，可能听说过之后的感觉是这个行业特别地不靠谱。

什么是靠谱的P2P？首先看P2P的定义。P2P是一个外来名词，它是个体和个体之间通过网络直接借贷。这个行业非常新，到今天为止，也就是十一二年的时间。银监会关于规范的P2P主要几点要求：

第一，不能自融，你不能把钱拿过来自己用；

第二，不能做资金池，因为做资金池对风控要求非常高；

第三，不能由平台提供担保，也就是说你不能自己给投资人提供担保，但是可以找外部的征信公司。比如说担保公司或者其他的类金融机构；

第四，平台不能自己放贷，这个要求本质跟资金池类似；

第五不能将融资项目的期限进行拆分，拆分就是你不能错配，比如说一个借款人，A公司要募1000万，它要的期限是一年，你不能说用活期的办法不停地滚。如果一旦发生投资人挤兑，因为你的钱借出去一年之后才会还回来，就会出现流动性风险。

P2P行业的痛点有哪些？简单而言，P2P行业要解决两件事情：第一件事情，要优质的借款人愿意在你平台上借钱，有到期有还款付息的能力。第二，让投资人相信你这个平台，愿意在你这里理财。

金融的挑战超过我们的想象

复旦EMBA2015春1班校友

我叫林朝龙，我经营的是家族企业。2014年我来到上海做资本，其实家里人不是很赞同，家里的主营是做矿业、地产、工厂，都是一些看得见、摸得着的事情。但是我觉得三四线房地产的泡沫已经非常大，在一线城市这边拿地资本太高。我们准备拍了几块地全部都要20亿起，一些机会点已经错失掉，要再去追赶是非常难的一件事情。

进入了资本市场后我对资本市场的认知在于，贪婪和恐惧很难战胜，没有我想象中的那么简单。对于二级市场我曾经都是按照实业的思维去理解，觉得好公司一定是好股票。后来朋友的一番话让我理解更深刻。他说权益市场不爱村姑，喜欢性感女郎。村姑虽然勤俭持家，但体态臃肿，不爱打扮，常难以讨人喜欢；性感女郎哪怕持续性差有安全隐患，但打扮花枝招展，能带来新鲜美感。常常是市场先生玩累了、受伤了，才想到要回家珍惜村姑。这一切换过程，村姑才迎来投资机会！

我问他股价这么高了还敢买吗？他说估值好比身高，我和姚明虽同龄，当姚明长到两米时，我才一米七，再往后我本该多长几公分，可惜我就此打住，姚明继续疯长26cm，因为我已经没有长高的激素。所以，估值再低的股票，如果没了超预期因素，也很难再涨。

金融大事件及其对企业的影响

复旦EMBA2015春2班校友

和灵资本目前主要业务是一级市场的投资。目前共有12支人民币基金，总管理资产规模在80亿元人民币，累计主投的项目有70余个，间接投了300多个项目，主要投资领域是现代农业、新能源、大消费等。

今年上半年，金融的大环境有非常大的变化，发生了很多我们都非常关注的“熔断”事件。这样的形势对于我们还是产生了比较大的影响，主要有三个方面：

第一，，对我们影响最大的一件事是一些已经成立的基金需要变更经营范围，。

为什么会造成非常大的困扰呢？因为我们基金的投资人主要都是一些企业家，而且分布在全国的，以前变更工商是接受签字页的，今年上半年不接受签字页了，要求所有股东在同一页上签字，所以我们基金只要是涉及到营业范围、股东的变更的，都需要重新找所有的投资人在新的工商模版上签字。我们其中有一个基金就为了完成这个签字，特意安排了两个人全国到处飞，找投资人签字。

第二，对部分基金的投资人的现金流会有一定的影响，特别是一些民营企业家。因企业本身是有负债的，银行对民营企业贷款的进一步收紧导致他们做资产配置的现金流会同步出现问题。

P2P公司要过三关：第一关就是规范，我们现在还有2000多家P2P公司，有20%到30%是不规范的；第二关是盈利，有50%以上的P2P公司没有办法过这一关；第三关就是风控，如果资产质量不好，哪怕做到一百个亿甚至一千个亿，也会一夜之间倒掉。

林朝龙：股票价格涨跌过程就是相关筹码的集中。从国内股市微观结构来看，股价是通过进行大量的交易最终形成的。同时我们需要注意到，处在股市交易的两端：股票筹码和相关货币的供给量和对应情况是不尽相同的。股票微观结构的恶化是价格上涨的必然结果。伴随着股票价格的逐步上扬，场内相关单个股票的持仓微观结构会发生相应的变化。而这其中，所谓高风险偏好的杠杆资金通常掌握在乐观者的手中，在股价上涨过程中将会入市，进一步加速相关股票微观结构变化的过程。

陆习标：我认为任何时候一级市场都不可能比二级市场的泡沫大，因为这个泡沫就像生厂商的价格一定会低于经销商、零售商的价格。而泡沫是传导的，一级市场的泡沫一定会比一级半小，而一级半市场的泡沫肯定会比二级市场小。

傅庆：第一，金融和实业不存在谁支持谁，而是互相需要，金融把钱给到实业是为了赚钱，，如果说是单方面的支持，那只能是财政干的事情。

陆习标：金融是企业最核心的一个要素，没有金融企业肯定做不起来。我把整个企业的金融分了三个阶段，第一个是资本金，从财务报表来看，正常的企业一定是有负债的。第二，在杠杆资金配置的时候，可能要用多种平台，目前用的主要还是银行。第三，用可交易的融资平台，解决融资的问题，比如说股票IPO上市了，股权的价值可以交易了，股票有价值了，就可以担保、抵押，解决融资的渠道等等。