：1月份我国新增人民币贷款2.9万亿元，创历史新高。不过，统计范围更大的社会融资规模当月只有3.1万亿元，远低于2016年1月的3.4万亿和2017年1月的3.7万亿。

九州证券首席经济学家邓海清认为：

今年1月信贷超预期，主因为表外转表内，以及12月信贷延后，不代表融资需求旺盛。

从社融的增量和存量来看，表明“实体经济去杠杆”已经开始，或者实体经济融资需求下降，这也意味着2018年经济大概率下行。

不过，，那就是今年1月住户部门贷款增加9016亿元，比2017年3月创出的历史高点——7977亿多了1000多亿。也就是说，在实体经济开始去杠杆的时候，居民仍在加杠杆。

在新增的9016亿居民贷款中，短期贷款增加3106亿元，中长期贷款增加5910亿元。媒体的报道认为，这表明按揭贷需求仍然很旺盛。

居民净存款继续减少

值得一提的是，1月居民贷款增量9016亿，超过了居民当月的存款增量(8676亿)。这表明居民净存款(存款余额—贷款余额)仍在继续减少。

2016年2月，我国居民的净存款达到历史峰值29.87万亿元，此后逐渐下行。到2017年底，居民存款总额64.38万亿元，贷款余额40.5万亿元，净存款仅23.88万亿，比上年末减少2.54万亿元。

此次公布的1月数据显示，居民净存款又减少了340亿，和2016年2月的历史峰值比，少了6万多亿元。

居民加杠杆过快要警惕

“在过去十年，中国的杠杆率上升得很快，表面上企业杠杆率是最高的，但当前我们更应该警惕的是过去这几年居民部门加杠杆加得很快，居民部门债务占居民部门可支配收入的增长已经接近90%到100%，去年是标志性的一年，中国居民部门的贷款超过了居民部门存款的增量，居民部门杠杆率高和房价有关系，这是一个潜在的风险。”

平安证券首席经济学家、。

海通证券去年11月发布的报告指出，截至2017年9月，我国居民部门的杠杆率已经达到54%，在主要经济体中属于中等水平，美国(79%)、英国(88%)、欧元区(59%)、日本(58%)等发达经济体居民杠杆率水平均超过中国。

但我国居民部门的杠杆率几乎是新兴经济体中最高的。例如，阿根廷居民杠杆率不到10%，印度仅11%，俄罗斯16%，墨西哥17%，巴西22%，均远远低于中国的水平。我国居民债务水平比德国、奥地利、意大利还要高，甚至接近日本、法国的水平。

如果考虑到居民部门的可支配收入，我国居民债务水平接近“危险”区间。所以要衡量居民部门的偿债能力，还要考虑收入分配的问题，看居民部门获得的可支配收入有多少。

。据媒体报道，，2018年要打好防范化解金融风险攻坚战，使宏观杠杆率得到有效控制，其中一个重要工作就是努力抑制居民杠杆率，打击挪用消费贷款、违规透支信用卡等行为，严控个人贷款违规流入股市和房市。

来源：东方财富网

1月新增贷款2.9万亿 

社会融资规模同比缩减6000亿

2月12日，央行公布2018年1月金融统计数据报告。1月份金融信贷数据走高，除社会融资规模不及预期外，M2货币供应增速与新增信贷均超预期，新增信贷更达到2.9万亿元，超过前值5844亿元，创历史纪录。

“总的来看，金融去杠杆和去通道效果也有所显现，金融系统性风险也有所下降。”中国民生银行首席研究员温彬对记者表示，从1月金融统计数据可以看出，一方面金融对实体支持力度不减，社会融资结构，包括信贷结构也在进一步优化；另一方面定向降准，商业银行加大了对普惠金融等领域的投放。同时，为了防范金融的风险，影子银行也得到了约束和规范，所以表外的通道出现了一个明显的回落。

1月新增人民币贷款2.9万亿元 创历史记录

广义货币增长8.6%，狭义货币增长15%。1月末，广义货币(M2)余额172.08万亿元，同比增长8.6%，增速比上月末高0.5个百分点；狭义货币(M1)余额54.32万亿元，同比增长15%，增速比上月末高3.2个百分点；流通中货币(M0)余额7.46万亿元，同比下降13.8%。当月净投放现金3991亿元。

1月份人民币贷款增加2.9万亿元，外币贷款增加473亿美元。1月末，本外币贷款余额128.63万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额123.03万亿元，同比增长13.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点。当月人民币贷款增加2.9万亿元，同比多增8670亿元。分部门看，住户部门贷款增加9016亿元，其中，短期贷款增加3106亿元，中长期贷款增加5910亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1.78万亿元，其中，短期贷款增加3750亿元，中长期贷款增加1.33万亿元，票据融资增加347亿元；非银行业金融机构贷款增加1862亿元。月末，外币贷款余额8852亿美元，同比增长9.2%。当月外币贷款增加473亿美元。

1月份人民币存款增加3.86万亿元，外币存款增加448亿美元。1月末，本外币存款余额173.27万亿元，同比增长10.3%。月末人民币存款余额167.97万亿元，同比增长10.5%，增速分别比上月末和上年同期高1.5个和0.1个百分点。当月人民币存款增加3.86万亿元，同比多增2.38万亿元。其中，住户存款增加8676亿元，非金融企业存款增加221亿元，财政性存款增加9809亿元，非银行业金融机构存款增加1.59万亿元。月末，外币存款余额8357亿美元，同比增长15.1%。当月外币存款增加448亿美元。

1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.78%，质押式债券回购月加权平均利率为2.88%。1月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交80.19万亿元，日均成交3.65万亿元，日均成交比上年同期增长44.9%。其中，同业拆借日均成交同比增长50.3%，现券日均成交同比增长48.2%，质押式回购日均成交同比增长42.7%。

1月份同业拆借加权平均利率为2.78%，比上月末低0.13个百分点，比上年同期高0.42个百分点；质押式回购加权平均利率为2.88%，比上月末低0.23个百分点，比上年同期高0.4个百分点。

1月份跨境贸易人民币结算业务发生3632.3亿元，直接投资人民币结算业务发生2157.4亿元。2018年1月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生2813.7亿元、818.6亿元、954.9亿元、1202.5亿元。

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