2023-05-10 14:56:27
市场表现回顾
上周，市场继续上涨，上证综指11连阳，创1993年以来最长连涨纪录，各权重板块轮番带动指数。全周，上证综指涨1.10%，深证成指涨1.05%，创业板指跌0.87%；同期，上证50涨2.94%，沪深300涨2.08%，中证500跌0.28%。
行业方面，29个中信一级行业15个上涨，家电、食品饮料、房地产、银行、非银行金融、计算机等行业领涨；国防军工、通信、建材等跌幅居前。二级行业方面，白酒、白色家电、渔业、保险、乘用车、房地产开发管理、国有银行、股份制与城商行、计算机软件、IT服务、食品、电子设备表现强势，涨幅居前；半导体、兵器兵装、玻璃、水泥、运输设备、航空航天、新能源设备、金属制品、通信设备制造、工程机械、其他建材、通用设备等跌幅均超2%。
主题方面，区块链、小程序燃爆全市场，周涨幅超10%，次新股、西藏振兴、、征信、第三方支付、智能IC卡、扶贫等紧随其后，涨幅居较大。
风格方面，大盘风格继续强势前行，中、小盘风格震荡走弱。中信五类风格指数显示：消费、金融为市场提供短期支撑，成长、周期、稳定震荡中有所回调。
短期市场判断
2018开年以来，配置类资金的释放正常配置需求，活跃资金的存量加仓，我们看到高风险偏好的活跃资金参与市场的热情是明显提升的。对于配置资金而言，基本面坚实的方向将是最终归宿，以此为出发点金融、地产的绝对龙头和消费白马在春季躁动行情中贡献绝对收益是大概率。而对于活跃资金而言，“基本面顺周期”和“股价高弹性”同样重要。
中金宏观上调中国经济与通胀预期，投资者对于未来经济基本面的信心有望增加。在港股牛市，A股结构牛市的背景下，市场的主线也沿着主流机构的一致看好的配置方向在演绎。几家主流策略看多春季躁动机会，看多的结构也相对一致。 由此判断，短期市场依旧延续慢牛走势，个股分化持续仍将是常态。
宏观经济表现
M2低增速可能成为新常态。央行1月12日公布的2017年金融统计数据显示，12月末广义货币供应量M2余额为167.68万亿元，同比增长8.2%，增速比上年同期低3.1个百分点，创历史新低。央行表示随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，未来低的M2增速可能成为新常态。2017年社会融资规模存量为174.64万亿元，同比增长12%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为119.03万亿元，同比增长13.2%。
2017年12月CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.8%；全年CPI上涨1.6%，涨幅比上年回落了0.4个百分点。其中，食品价格下降1.4%，是自2003年以来首次出现下降，主要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。非食品价格上涨2.3%，涨幅比上年扩大0.9个百分点，工业消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨3.0%。
2017年12月PPI环比上涨0.8%，同比上涨4.9%；全年PPI上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。生产资料价格上涨8.3%，影响PPI上涨约6.13个百分点。其中，涨幅较大的行业有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业，分别上涨29.0%、28.2%和27.9%。生活资料价格上涨0.7%，影响PPI上涨约0.17个百分点。
出口微超预期，进口大幅低预期，贸易顺差扩大。2017年12月进口（按美元计）同比增4.5%，预期增13.8%，前值增17.7%；出口增10.9%，预期增9.9%，前值增12.3%；贸易顺差546.85亿美元，预期顺差370亿美元，前值顺差402.1亿美元。2017年我国货物贸易进出口总值27.79万亿元人民币，比2016年增长14.2%，扭转了此前连续两年下降的局面。其中，出口15.33万亿元，增长10.8%；进口12.46万亿元，增长18.7%；贸易顺差2.87万亿元，收窄14.2%。
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