=今日头条

：不要让损害经贸大局

美国总统特朗普14日签署行政备忘录，授权美国贸易代表莱特希泽审查所谓的“贸易行为”，包括在技术转让等知识产权领域的做法。此前有分析人士称，莱特希泽可能对发起所谓的“301调查”。此举已引发各界对美国采取单边行动损害经贸关系的担忧。

评论：单就经贸关系来看，行为也绝不可能解决两国存在的经贸失衡问题。今天的经济规模更为庞大，已经成为世界第二大经济体，两国的经贸关系也更加交融。过去30多年双边贸易额增长了200多倍，去年双边贸易额已超过5500亿美元，截至去年底双向投资累计超过1700亿美元。面对全球最重要的双边经贸关系，诉诸过时的举措不仅伤人，更会害己。

7月新增人民币贷款8255亿超预期 M2同比增长9.2%

7月末，广义货币（M2）余额162.9万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和1个百分点；狭义货币（M1）余额51.05万亿元，同比增长15.3%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低10.1个百分点；流通中货币（M0）余额6.71万亿元，同比增长6.1%。当月净投放现金151亿元。

评论：7月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交68.7万亿元，日均成交3.27万亿元，日均成交比上年同期下降15.2%。其中，同业拆借日均成交同比下降44.6%，现券日均成交同比下降20.5%，质押式回购日均成交同比下降8.4%。

任泽平点评：供求求缺口扩大 坚定出清新周期

当前宏观形势最关键的问题是供求缺口扩大，主要是因为需求L型有韧性、市场自发出清、供给侧改革加码扩围和环保高压，进一步验证供给出清新周期。7月工业生产回落，但与1-2月、4-5月基本持平，表明生产平稳。值得注意的是，环保督查和供给侧改革压制生产以及新增产能，在粗钢产量、发电量、乙烯、焦炭等增长加快的态势，有色金属产量增速从6月的6.1%断崖式下滑至7月的0%，另一个可以佐证的证据来自制造业投资，在企业盈利持续改善、出口持续复苏的背景下，7月制造业投资同比增速从6月的6.6%跳水式的下滑至7月的1.3%。

评论：连续两个月回升，预计在房企资金充裕、土地购置回升以及库存去化充分的带动下，年内房地产投资仍强。出口交货值略降但仍在相对高位，7月出口先导指数、PMI出口新订单预示出口继续在复苏通道中。基建维持15.8%的高增。消费保持平稳，7月同比增长10.4%。库存仍在低位。

股票市场

沪指收复3250点，涨价概念股活跃

8月15日，上证综指震荡攀升，收盘涨0.43%报3251.26点，收复5日均线；深成指涨0.38%报10559.78点；创业板指1800点得而复失，涨0.28%报1798.57点。两市成交4552亿元，连续两日缩量。

盘面热点匮乏，银行股全天强势带动指数。涨价概念股表现抢眼，沧州大化涨停；方大炭素午后涨停，但尾盘开板；维生素、石墨烯、锂电池等材料均有不错表现。开板次新股午后崛起，三超新材、朗新科技、设计总院、索通发展等多股录得涨停。高送转迎来久违的异动上涨，陇神戎发、永和智控等领涨。区块链题材连续走强，御银股份、飞天诚信二连板。无人零售概念表现可圈可点，三江购物涨停。

个股方面，王者荣耀概念股恒大高新午后突击涨停，但随后开板；领益科技作价207亿借壳，江粉磁材连续5日涨停；宜宾纸业闪崩，股价跌停。

债券市场

MLF续作规模略不及预期，期债现券涨势趋缓

8月15日，国债期货冲高回落，小幅收高；现券表现不一，国开表现稍逊。交易员称，MLF操作略不及预期，资金面趋紧，债市获利了结压力显现。

MLF续作规模略不及今日到期MLF和逆回购总量，国债期货冲高回落，小幅收高，连续四日收涨。10年国债期货主力T1712涨0.08%，5年国债期货主力TF1712涨0.03%。

现券表现不一，国开表现稍逊，10年国开活跃券170210收益率上行0.25bp报4.2575%，10年国债活跃券170010收益率下行1.5bp报3.5775%。

银行间资金面趋紧，回购利率多数上行。Shibor多数上涨，短期品种转为上行。央行周二进行3995亿1年期MLF操作，利率持平于3.2%，未进行逆回购操作，低于今日1400亿逆回购及2875亿MLF到期总规模。交易员称，按全口径统计，今日公开市场小幅净回笼，且随着月中缴税陆续开始以及今日例行缴准仍抽离流动性，机构短期预期仍难脱谨慎。

外汇市场

周二在岸收跌84个基点报6.6771，创近一周

香港万得通讯社报道，周二在岸16:30收盘价报6.6771，创近一周，较上一交易日跌84个基点。中间价调贬88个基点，报6.6689，结束5日连涨。

交易员指出，市场波动略有缓和，市场结汇需求依然较旺，但除非美元出现方向性选择，，短期汇价应会维持高位整固。

交易员们并表示，贸易摩擦有升级迹象，目前暂未对人民币造成实质性影响，但应密切关注后续动向；短期美元指数不排除技术性反弹可能，结汇客盘仍可等待6.7附近出手时机；随着人民币弹性逐渐上升，市场交投兴趣较为活跃。

大宗商品

国内期市收盘多数飘绿，黑色系止跌企稳化工品分化

8月15日，国内期市收盘多数飘绿，黑色系止跌企稳，焦煤翻红涨近2%，螺纹钢仍跌超2%，铁合金表现强势，锰硅涨近3%，硅铁涨近2%；化工品分化，橡胶涨超1%，PVC跌超3%；有色金属窄幅震荡，沪锌、沪铅涨近1%，沪镍、沪铝跌超1%；贵金属低迷；农产品表现疲弱，油脂油料齐跌。

黑色系止跌企稳，焦煤翻红涨近2%，螺纹钢仍跌超2%，铁合金表现强势，锰硅涨近3%，硅铁涨近2%。，。。

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     来源｜优财富研究学院

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