小象观察丨宜人贷

那么我们就结合它的产品结构来看一下吧。

目前宜人贷有两种出借方式，一种是被称为宜定盈的计划类出借方式，一种则是散标形式，后者占比较小，所以我们需要重点关注一下前者的实际法律关系。

选择宜定盈的出借人需要单独与平台方签署一份出借信息咨询与服务协议（自动退出版）

从上面这些截图中我们可以很清晰的梳理出实际的法律关系：

出借人和平台方协商出一个期待年回报率，在此基础上，平台方通过协助出借人把初始本金和每月借款人归还的本金以及利息再出借的方式来实现这个目标收益，最终出借人只会获得这个目标收益而实际利息与这个目标收益的差值平台方会以账户管理费和出借服务费两种方式进行全额的收取。

这其实就是很标准的目标收益类产品协议了，也是现阶段争议最大的一种产品结构，结合前面提到的宜人贷的存量规模和近半年的新增，一旦这种模式被否定，就会面临流动性压力，这一点确实需要警惕。

接下来我们就来看一下，宜人贷的业务本质吧。

这里需要借助一下它的借款协议。

可以看到借款人在宜人贷平台发布需求信息从出借人处获得资金，同时要求借款人必须要是宜人贷平台的注册用户，这一点说明核心风控没有外包，也不涉及三方债权转让。

然后平台方会依据《宜人贷信息咨询与服务协议》向借款人收取一笔咨询服务费，由于直接从出借人的本金中除掉所以有砍头息的嫌疑。

但对只投资到散标的出借人没有表明收取相关费用。同时这些出借人会与平台方再单独签署一份《宜人贷质量保障服务协议》由于属于风险保证金范畴，目前认定为违规。

所以仅从这份借款协议的角度来看，投资人只能回归到宜人贷所对接的资产本身来对其进行观察和判断了。

那么我们就来观察一下它的资产类型和面向人群吧。

首先宜人贷项下所有借款产品均是无抵押无担保的信用借款在此基础上会分成三种可供具体选择的产品类型。

它们分别为：

1、只能通过手机端申请的借款额度最高为10万的极速模式借款。

2、即可通过手机也可通过官网借款额度最高为20万的普通模式和工薪精英借款

3、必须要通过线下同时至少要持有一张信用卡的线下工薪信用卡借款。

极速模式借款的申请条件较为简单：

只需要提供实名认证的淘宝账号和手机号然后在央行征信报告和有效信用卡账单中任选其一即可。但由于调取了信用卡和人行征信信息，所以其虽然产品结构方面跟现金贷较为类似，但其实面向人群会相对保守许多，从线上获得宜人贷的借款难度应该要大于其它纯粹的现金贷平台，但依然会有重叠，也就是共债率。

普通模式和工薪精英借款的要求会比极速模式借款要高很多：

需要提供工作证明以及额度大于2000元的信用卡，如果所在行业为优选行业或者月打卡流水大于4000元会获得优先审批，这就已经满足特定人群属性了，可以明确与现金贷人群相区分了。

最后的线下工薪信用卡借款，应该是申请难度最大同时申请额度最高的一种借款产品了：

它会对借款人群的工作情况和所持信用卡的含金量进行综合考量，所面向的人群也应该是三种产品中最优质的。

这里我们来总结一下吧，对于宜人贷本身的风控经验与运营能力我们是不能否定的，但也不能忽视其现阶段在产品结构和资产类型方面的一些争议点，而且宜人贷所对接的资产实际的借款期限都较长，同时待收规模也较大，一旦计划类模式被明确否定了，就有产生流动性风险的可能，所以小象对于宜人贷的建议是适当持仓同时要对争议点保持关注。