2023-05-10 14:56:27
来源：苏宁财富资讯
作者：黄志龙、付一夫 苏宁金融研究院宏观经济研究中心
12月11日，央行公布了11月货币金融数据统计。总体而言，11月中国货币金融数据表现超出预期，其中M2货币余额同比增长9.1%，增速较上月上升了0.3个百分点；新增社会融资规模1.6万亿元，较上年同期少增2346亿元，当月新增人民币贷款1.12万亿元，同比多增3281亿元，环比大幅增长，表外融资表内化的趋势仍在延续。
居民贷款和企业中长期贷款全面回升
11月，新增人民币贷款1.12万亿元，同比多增3281亿元，环比大幅增长68.9%。从结构来看，新增居民短期贷款2028亿元，前值仅为791亿元，这也是新增人民币贷款快速增长的关键动力，，同时也可能是由于双十一活动对信用卡等消费贷款的拉动所致。
与此同时，新增居民中长期贷款为4178亿元，环比也增加1008亿元，同样暗示着居民的房贷需求依然不减；在非金融企业贷款中，短期贷款为197亿元，经历连续两个月负增长后首次转正，中长期贷款增加4275亿元，较前值增加幅度高达80.7%，表明企业生产经营活动有明显加强，这也与11月官方制造业PMI持续保持高位的趋势相符。
实体经济韧性较强，债券融资下跌明显
从社会融资数据看，11月新增社会融资规模达到1.6万亿元，同比减少2346亿元，但较上月增加5613亿元；其中对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，较前值多增4765亿元，人民币贷款的剧增是社会融资保持高位的主因。由此可见，在经历了10月份因长假因素季节性回落后，金融体系对实体经济的支持力度持续加大，国内实体经济韧性十足。
除了人民币贷款外，其他社会融资方式都出现了不同程度的萎缩。11月委托贷款、信托贷款、债券融资、未贴现银行承兑汇票等融资规模同比均有不同程度的回落。其中又以委托贷款回落最为显著，11月委托贷款增加280亿元，同比少增1714亿元；信托贷款和未贴现的银行承兑汇票也分别同比少增1434亿元和1156亿元；企业债券净融资为716亿元，创近5个月来的最低值，也是下半年来首次跌至1000亿元以下。可能的原因在于，近一个月来债市收益率大幅上行影响了企业发债计划，企业转而投向了银行贷款融资。
编辑：陈霞 杨娜