什么是过桥贷款?什么是杠杆收购?

2023-05-10 14:56:27

过桥贷款(bridgeloan)又称搭桥贷款,是指金融机构A拿到贷款项目之后,本身由于暂时缺乏资金没有能力续作,于是找金融机构B商量,让它帮忙发放资金,等A金融机构资金到位后,B则退出。这笔贷款对于B来说,就是所谓的过桥贷款。在我们国家,扮演金融机构A角色的主要是国开行/进出口行/农发行等政策性银行,扮演金融机构B角色的主要是商业银行。

从一般意义上讲,过桥贷款是一种短期贷款(short-termloan),其是一种过渡性的贷款。过桥贷款是使购买时机直接资本化的一种有效工具,回收速度快是过桥贷款的最大优点。过桥贷款的期限较短,最长不超过一年,利率相对较高,以一些抵押品诸如房地产或存货来作抵押。因此,过桥贷款也称为“过桥融资”(bridgefinancing)、“过渡期融资”(interimfinancing)、“缺口融资”(gapfinancing)或“回转贷款”(swingloan)。

过桥贷款在国外通常是指中介机构在安排较为复杂的中长期贷款前,为满足其服务公司正常运营的资金需要而提供的短期融资。

对我国证券公司来说,过桥贷款是专指由承销商推荐并提供担保,由银行向预上市公司或上市公司提供的流动资金贷款,也就是说,预上市公司发行新股或上市公司配股、增发的方案已得到国家有关证券监管部门批准,因募集资金尚不到位,为解决临时性的正常资金需要向银行申请并由具有法人资格的承销商提供担保的流动资金贷款。

此外,过桥贷款还可以用于满足并购方实施并购前的短期融资需求

概念

杠杆收购(LeveragedBuy-out,LBO)是一种企业金融手段,指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押,收购另一家公司的策略。是一种以小博大、高风险、高收益、高技巧的企业并购方式。LBO的突出特点是,收购方为了进行收购,大规模融资借贷去支付大部分交易费用,通常为总购价的70%甚至全部,同时,收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流支付。

来源

LBO在20世纪80年代开始盛行,当时公开市场发展迅猛,向借贷人敞开了方便之门,允许他们借贷很大数额的现金去进行风险很高的项目,在LBO发展之初的1980年,被认为是LBO之基的四大并购项目,其累计交易额就达到了17亿美金。

演变

1988年是LBO发展的颠峰时期,当时累计交易额已达1880亿美金。这些通过大举借贷完成的交易行为也带来了极大的风险,就是那些利率极高的“垃圾股”,往往用极高的利率去吸引股东,背后却没有强有力的后盾,所以很多项目演变成灾难,导致了借贷人的破产。

应用

杠杆收购的优点与缺点同样明显,其优点在于:

1、对并购项目所需的资产和现金要求很低

2、能产生协同效应,将生产经营延伸到企业之外

3、使企业运营效率得到提高

4、改进企业的领导力与管理

5、产生杠杆作用,当债务比率上升时,企业收购融资的股权就会做一定程度的收缩,使得投资公司只要付出整个交易的20~40%就能购得目标公司。

杠杆收购的缺点是:

1.并购公司通过盗用第三方财富来获得目标公司的额外现金流。

2.被收购公司由于支付利息而享受了免税政策,但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。如果收购公司管理不善,或遇到金融危机、政策变化等不可预知的因素,通常会导致股东利益的损害。

杠杆收购在国外已被证明是一种行之有效的收购融资工具,在中国同样有广泛的适用范围。因为中国大多数国企负债比例高,不良资产多,需要合适的融资途径来解决资本运营环节的大量资金,即使少数有条件以自有资金购并的国企,也曾考虑适度融资,以实现资本结构的最优化,降低收购资金成本。但LBO也非万能良药,收购不成功的案例比比皆是,因此企业在选择这种方式时需要格外慎重

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-----------------峰会时间-----------------

2014年9月4-6日  南京
2014年9月5-7日(三天- 厦门  重庆  深圳  )

--------------峰会地址-----------------

重庆

南京

具体地址确认参会后发送



-----------------峰会亮点-----------------

商业模式策划、资本运作、跨界整合、项目对接等

-----------------参会对象-----------------

董事长、总经理、总裁、股东;投融资实战专家、银行、风投机构以及多位商界名师大腕等

-----------------峰会议题-----------------

※ 议题一:长期在华尔街、伦敦、国际金融中心学习,著名天使投资人、投融资专家,摩根盛通集团董事长李厚德】分享(企业融资30招与上市标准化运营、上市公司商业模式)


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※ 议题三:
20多家上市公司总顾问,22年商战经验海归领袖!原任德隆集团(旗下拥有6家上市公司12家准上市公司)执行总裁现任开投基金和果睿投资合伙人【虞涤新】分享《资本魔方》(协助解决千万以上资金问题)

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※ 议题四:他是爱多VCD集团董事长,爱多VCD商业神话的缔造者,27岁创造27亿的商业神话。他投资2.1亿成为中央电视台最为年轻的标王。爱多危机爆发,他锒铛入狱,几年后,董明珠、黄光裕都已成为商界领袖,他毅然重新崛起,走上讲台,分享自己的成功和失败,决心为中小企业规避风险而奋斗,他就是一代商业传奇--胡志标


※ 议题五:石岩-中国实友会会长 五粮液集团、俏江南集团、汇源集团首席策划师 分享品牌策划、发现的智慧


※ 议题六:闫书铭主讲:500强营销系统建设(惠慈(中国)营销管理机构董事长,拥有10年500强企业高管经验 百度、英国汇丰银行、意大利忠利集团)

※ 议题七:资本分拆术。


-----------------参会费用-----------------

1,费用:原价12800元/位,

提前预定免费,仅收场地、资料、餐费(三餐)、水果茶点费600元/位;峰会期间住宿费用自理;峰会往返交通费用自理,前200位仅需600元/位含用餐,第201位恢复原价。

2,支付方式

◎银行转帐(对公对私均可)

◎快递门票费用代收

-----------------联系方式-----------------

联系人:吴小姐

手机:13516651943

微信: 13516651943

由于峰会规格之高,名额有限,为保证峰会质量,请提前申请参会,以便会务组进行资质审核与登记。请各位参会人员提前将费用汇入指定银行账号,并将银行汇款凭证和报名表传至工作人员。我们将按照先汇款先预定的原则,根据汇款到账日期优先安排。感谢您的配合!

附件:《中小企业投融资与上市资本营运峰会》报名表

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摩根盛通IPO融资见证:

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    深圳市赛为智能股份有限公司(股票代码:300044)成立于1997年2月,2010年1月在创业板上市,注册资本1亿元。赛为智能是国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一,拥有智能化行业的"三甲"资质,是中国建筑业协会智能建筑分会首批副会长单位。

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    中华著名老字号--"全聚德",创建于1864年(清朝同治三年),历经几代全聚德人的创业拼搏获得了长足发展。1999年1月,"全聚德"被国家工商总局认定为"驰名商标",是我国第一例服务类中国驰名商标。

  • 日照港股份有限公司IPO项目
    日照港股份有限公司是经山东省人民政府批准,由日照港(集团)有限公司(原日照港务局)为主发起人,联合兖矿集团、中煤能源集团、淄博矿业集团、潞安矿业集团、晋城无烟煤矿业集团共同组建并于2002年7月15日正式成立。公司注册资本4亿元人民币。

  • 株洲千金药业股份有限公司
    株洲千金药业股份有限公司,前身为株洲市中药厂,1993年进行股份制改造,2004年上市(股票代码:600479),2005年,“千金”商标被认定为中国驰名商标。千金药业系国家大中型中药制药企业。旗下拥有九家控股子公司。

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    三诺科技集团公司是1996年7月3日成立于深圳的高新技术企业,在公司建设和发展的六年间,屡次荣获“文明单位”称号。公司研发、生产的相关音响产品获得“国家级火炬计划项目”和“2001年度国家级重点新产品试产计划项目”称号。企业已经通过了ISO9001国际质量认证,拥有独立自主的进出口权和对外贸易经营权。公司还获得了多项科技进步奖等荣誉,是国务院发展研究中心市场研究所指定的全国十家“重点调研单位”之一。

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    深圳市彩虹精细化工股份有限公司(SZ.002256)是一家集科研开发、生产制造、市场营销和增值服务于一体,核心产品涉及环保功能涂料与辅料、绿色环保家居用品、环保节能汽车美容护理用品等领域的国家级高新技术企业。

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    杭州中恒电气股份有限公司(股票代码:002364,简称“中恒电气”)地处风景秀丽的钱塘江畔,坐落于素有“天堂硅谷”之称的杭州国家高新技术产业开发区内。

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    上海佳豪(BESTWAY)创立于2001年10月29日;国家级的高新技术企业认证;深圳证券交易所上市(300008),为船舶科技类首家上市企业;率先获得中国船级社认定的船舶和海上设施设计最高级资质;是目前国内综合实力最强的船舶与海洋工程综合性技术服务企业;十年来独立研发和设计了500余型船型,成功交付了1000多艘各类船舶和海洋工程项目;产品中1项达到全球第一,多项达到全国第一,并已拥有多项技术专利和发明专利,获得了多项省部级科技进步成果奖。

  • 宇顺电子股份有限公司
    深圳市宇顺电子股份有限公司在2004年正式成立,于2009年9月在深交所上市,股票代码:002289。本公司专业制造生产中小尺寸LCD,包括TN、STN和TFT模组、电容式触摸屏、3D眼镜,并提供电磁双模式触控技术方案,产品广泛应用于通讯终端、家用电器、仪器仪表、车载用品、数码产品等各个行业

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