一周股市回顾——2018年2月第4周

新券学社2022-05-09 16:49:08

研究结论:

总把新桃换旧符:在农历新年前后的五个交易日中,上证综指全部收涨,2月12日至2月23日之间的五个交易日上证综指共收涨5.09%,收3289.02点;沪深300春节前后五个交易日共收涨6.00%,中证500收涨6.17%;中小板指收涨7.20%,创业板指收涨4.79%。

行业表现:春节前后五个交易日中(2月12日至2月23日),餐饮旅游(+9.43%)、有色金属(+9.09%)及家电(+8.34%)上涨幅度最高,同时,传媒(+2.89%)、银行(+3.36%)、电力设备(+3.86%)涨幅最低。以2月6日作为起点来看,则餐饮旅游、食品饮料、电子元器件、计算机已经从大跌之中修复。从趋势可以看出,在2月6日至2月9日的时间段中与2与12日至2月23日的时间段中,行业表现呈现出负相关的关系,即大跌中跌幅越大的行业,之后大幅上涨的可能性较大。2月6日以来,目前跌幅最深的行业为煤炭、非银行金融、石油石化、房地产以及银行。

概念表现:在普涨的行情下,小金属指数(+10.62%)、去IOE指数(+9.95%)以及海南岛旅游指数(+9.80%)涨幅最高。:

资金面:OMO与Shibor:2月12日至2月23日期间,央行共投放货币5800亿。Shbibor利率来看,随着春节假期的结束,7天Shibor与隔夜Shibor利率均回归正常水平,隔夜Shibor2月12日至2月23日期间累计下跌1.1BP,7天Shibor下跌3.6BP,一月Shibor下跌1.37BP,一年Shibor下跌0.36BP。股市流动性监测:2月12日至2月23日期间,1、共成立权益型基金21家,总计规模为102.62亿,2、陆股通净买入额为31.68亿,较上周的-112.73亿相比出现大幅提升。在此区间内,陆股通净买入额前五的个股为:五粮液、海康威视、恒瑞医药、中国平安、双汇发展;净卖出额前五的为:伊利股份、东方财富、格力电器、招商银行、中国石化。行业来看,净买入额最高的行业为食品饮料、电子元器件与轻工制造。3、融资余额持续下跌,累计减少254.25亿,截止2月22日,融资余额规模为9825.08亿,融资余额自2月13日开始低于一万亿,也是17年11月以来首次低于一万亿。4、共两家公司IPO,规模为37.36亿。5、共有9家公司定增发行上市,规模为320.60亿,较上期大幅提升。6、期间共解禁1716.07亿,下周解禁规模预计为1097.81亿。行业解禁来看,下周交通运输行业有较大解禁增量。

春节期间全球股市缓慢修复:春节至今(2月15日至2月23日16时),全球股市均在大跌之后有所修复,道琼斯工业平均指数上涨0.28%,标准普尔500指数上涨0.20%,纳斯达克综合指数上涨0.93%,。本周芝加哥期权交易所(CBOE)市场波动指数(VIX)下跌2.80%,报18.72点。欧洲斯托克600指数上涨1.55%,斯托克50上涨1.84%。

本周重要宏观数据点评:人民币贷款环比扩张明显:2018年1月社会融资规模为30600亿元,比上年同期减少6370亿元(同比降低17.2%),环比大幅超越前值,是2017年12月录得数据的2.7倍。M2:1月份,我国M2货币供应同比增长8.6%,预期 8.2%,前值 8.2%。此外,M1同比增加15%,前值11.8%,M0同比减少13.8%,前值3.4%。

风险提示

1.

2.宏观经济下行超预期,对A股基本面带来负面影响

本周市场表现:

总把新桃换旧符

在农历新年前后的五个交易日中,上证综指全部收涨,2月12日至2月23日之间的五个交易日上证综指共收涨5.09%,收3289.02点;沪深300春节前后五个交易日共收涨6.00%,中证500收涨6.17%;中小板指收涨7.20%,创业板指收涨4.79%。经历了2月第二周的暴跌之后,A股市场在春节前后的五个交易日中有所修复,2月22日即农历新年第一个交易日,当天上证综指收涨2.17%,创下了16年8月中旬以来的单日涨幅记录。

近期事件回顾

1、,证监会主席刘士余23日向全国人大常委会作说明,建议股票发行注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。

2、2月12日,新能源汽车主管部门发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(下称《通知》),明确2018年新能源汽车补贴政策。

3、近日瑞士日内瓦举行的国际电联第十五研究组全会上,中国移动、中国电信、华为、中兴等通信企业共同提出的5G承载网方案获得一致认可并通过标准立项。

4、据报道,苹果公司正在洽商首次直接从矿企长期购买钴,以确保其iPhone和iPad电池将有充足的钴供应。

5、截止2月23日,共有2464家公司对17年业绩有所披露。从披露情况来看,主板披露率达到54%,同时整个市场的披露率达到75%。从披露比超过80%的行业来看,钢铁、机械、基础化工建材、通信、计算机的17Q4预计的业绩情况优于17Q3。

行业表现

1、春节前后五个交易日中(2月12日至2月23日),餐饮旅游(+9.43%)、有色金属(+9.09%)及家电(+8.34%)上涨幅度最高,同时,传媒(+2.89%)、银行(+3.36%)、电力设备(+3.86%)涨幅最低。以2月6日作为起点来看,则餐饮旅游(+0.12%)、食品饮料(+1.97%)、电子元器件(+1.68%)、计算机(+0.14%)已经从大跌之中修复。从趋势可以看出,在2月6日至2月9日的时间段中与2与12日至2月23日的时间段中,行业表现呈现出负相关的关系,即大跌中跌幅越大的行业,之后大幅上涨的可能性较大。2月6日以来,目前跌幅最深的行业为煤炭(-9.47%)、非银行金融(-8.84%)、石油石化(-8.29%)、房地产(-8.07%)以及银行(-7.98%)。

2、胜率来看,2月12日至2月23日之间A股整体胜率为85.60%,银行(92.00%)、煤炭(91.89%)、计算机(90.61%)与综合(90.00%)胜率均超过90%。

高胜率高涨幅行业:煤炭、餐饮旅游、建材;

低胜率高涨幅行业:房地产、轻工制造、食品饮料、钢铁;

高胜率低涨幅行业:银行、建筑、电力及公用事业;

低胜率低涨幅行业:纺织服装、通信、电力设备。

(高、低胜率指行业胜率排名前十、后十;高、低涨幅指行业涨幅排名前十,后十)

3、涨跌停情况来看,2.12至2.23五个交易日中,涨停频次为221,跌停频次为64,在大跌之后涨跌停频次回归正常水平。从日均换手率来看,春节前后交易量出现了明显的下降,所有行业在2月12日至2月23日之间的日均换手率均低于2月3日至2月9日那周。日均成交额来看,在2月12日至2月23日的时间段中,相较于2月3日当周,银行、煤炭、石油石化、食品饮料、非银行金融日均成交额降幅最大,计算机、电子元器件、基础化工则仍然保持了较高的活跃程度。

4、概念来看,在普涨的行情下,小金属指数(+10.62%)、去IOE指数(+9.95%)以及海南岛旅游指数(+9.80%)涨幅最高。同时,鸡指数、新能源指数、猪指数则涨幅最低。

资金面

一、央行公开市场操作及利率

2月12日至2月23日期间,央行共投放货币5800亿。Shbibor利率来看,随着春节假期的结束,7天Shibor与隔夜Shibor利率均回归正常水平,隔夜Shibor2月12日至2月23日期间累计下跌1.1BP,7天Shibor下跌3.6BP,一月Shibor下跌1.37BP,一年Shibor下跌0.36BP。

二、股市流动性监测

1、2月12日至2月23日期间,共成立基金29家,其中,权益型基金股票型、偏股混合型、灵活配置型)为21家,权益型基金总计规模为102.62亿,与2月3日当周相比,基金成立的数量与规模均出现了大幅下降。

2、2月12日至2月23日期间,陆股通净买入额为31.68亿,较上周的-112.73亿相比出现大幅提升。在此区间内,陆股通净买入额前五的个股为:五粮液、海康威视、恒瑞医药、中国平安、双汇发展;净卖出额前五的为:伊利股份、东方财富、格力电器、招商银行、中国石化。行业来看,净买入额最高的行业为食品饮料、电子元器件与轻工制造。

3、2月12日至2月23日期间,融资余额持续下跌,累计减少254.25亿,截止2月22日,融资余额规模为9825.08亿,融资余额自2月13日开始低于一万亿,也是17年11月以来首次低于一万亿。

4、2月12日至2月23日期间,共两家公司IPO,规模为37.36亿。

5、定增发行来看,2月12至2月23日期间,共有9家公司定增发行上市,规模为320.60亿,较上期大幅提升。

6、从整体的解禁规模来看,2月12日至2月23日期间共解禁1716.07亿,下周解禁规模预计为1097.81亿。从行业解禁来看,下周交通运输行业有较大解禁增量。

 

春节期间国际市场动态

全球股市缓慢修复

春节至今(2月15日至2月23日16时),全球股市均在大跌之后有所修复,道琼斯工业平均指数上涨0.28%,报24962.48点;标准普尔500指数上涨0.20%,报2703.96点;纳斯达克综合指数上涨0.93%,报7210.09点。本周芝加哥期权交易所(CBOE)市场波动指数(VIX)下跌2.80%,报18.72点。

同期,欧洲斯托克600指数上涨1.55%,斯托克50上涨1.84%,其中,德国DAX30指数上涨0.99%,报12461.91点;法国CAC40指数上涨2.79%,报5309.23点;英国富时100指数上涨0.53%,报7252.39点。

日经225上涨3.49%,报21892.78点,MSCI新兴市场指数上涨1.31%,报1200.90点。

美元持续升值

春节至今(2月15日至2月23日16时),美元指数上涨0.94%,收89.96点。

同期,欧元兑美元下跌1.22%,英镑兑美元下跌0.34%,澳元兑美元下跌1.22%,加元兑美元下跌1.73%,日元对美元上涨0.12%。

同时,在岸人民币升值0.04%,报6.34,离岸人民币贬值0.35,报6.34。

石油上涨,贵金属下跌

春节至今(2月15日至2月23日16时),ICE布油本周上涨2.95%,WTI原油上涨3.42%,NYMEX天然气下跌0.23%。

Comex黄金本周下跌2.05%、Comex白银本周下跌1.85%。

LME3月铝上涨0.34%,LME3月铜下跌0.01%,LME3月锌下跌1.02%。

国债大多下跌

春节至今(2月15日至2月23日16时),全球国债收益率大多下跌,美国十年期国债收益率上涨0.6BP。

同期,法国国债收益率下跌3.8BP,英国国债收益率下跌11.5BP,德国国债收益率下跌7.4BP。

澳大利亚国债收益率下跌0.3BP。日本国债收益率下跌1.2BP。

中国方面,十年期国债收益率上涨0.1BP。

宏观数据点评

人民币贷款环比扩张明显

2018年1月社会融资规模为30600亿元,比上年同期减少6370亿元(同比降低17.2%),环比大幅超越前值,是2017年12月录得数据的2.7倍。

从细分项来看,新增人民币贷款同比(+16.3%)、环比(+366.25%)均超预期,录得26900亿元,是社融的主要拉动力量,其超预期的原因包括:

(1)年末信贷额度紧张,上月银行信贷发放或有抑制,本月被集中释放;

,“非标”转“标”趋势明显。2017年12月和2018年1月,银监会分别发布《关于规范银信类业务的通知》和《商业银行委托贷款管理办法》,,另一方面限制委托贷款资金不得投资资管产品,受此影响,信托贷款和委托贷款进一步缩水,1月新增委托贷款、信托贷款、承兑汇票三者之和为1178亿元,前值3523亿元。

(3)从贷款去向来看,扩张最明显的是非金融公司中长期贷款。但更值得注意的是,居民户短期和中长期贷款之和达到了历史最高值,这构成了银监会多次喊话,严控个人贷款违规流入股市和房市的重要背景。

 

1月新增人民币存款38600亿元,存款余额同比增长10.5%,前值9%,其中非银机构存款和财政存款扩张最为明显。前者增加源于1月股市向好,而财政存款多年来呈现年末大幅流出的特征,本月回升存季节性因素。

货基纳入M2

1月份,我国M2货币供应同比增长8.6%,预期 8.2%,前值 8.2%。此外,M1同比增加15%,前值11.8%,M0同比减少13.8%,前值3.4%。

M2增速的降低是一个长期趋势。央行在2月14日发布的《2017年第四季度中国货币政策执行报告》中,特设专栏探讨“M2 增速变化及其与实体经济的关系”,指出M2 增速放缓的主要因素有三:一是银行股权及其他投资科目从之前的快速扩张转为有所萎缩,二是银行债券投资规模下降,三是财政存款超预期增长,其中银行投资的萎缩是最主要原因。这也意味着当前M2增速的降低主要是金融去杠杆的体现。

货基纳入M2也是本轮数据的一大关注点。虽然货币基金并非银行存款,但随存随取的特征本质上已经满足M2的条件,。

风险提示

1.

2.宏观经济下行超预期,对A股基本面带来负面影响